姚记科技扑克牌逆势增长 费用优化支撑盈利韧性|热推荐

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CFi.CN讯：数据显示，姚记科技2026年上半年营收13.22亿元，同比下降8.07%，但扑克牌业务收入达4.60亿元，同比增长7.23%，是唯一增长板块，毛利率稳中有升至30.04%。游戏与数字营销收入虽下滑，但毛利率分别高达88.13%和8.69%，结构持续优化。

近期机构研报指出，公司销售及管理费用合计下降超25%，显著改善净利率空间；经营活动现金流虽降36.69%，主因回款节奏变化，非盈利质量恶化。研报认为，扑克牌基本盘稳健，叠加费用端持续收缩，为利润提供扎实支撑。

研报指出，中轻度小游戏孵化与海外产品拓展正推进，AI驱动的达人全链路营销能力已落地多平台，未来若形成收入转化，将打开第二增长曲线。当前估值仅12倍PE，处于历史低位，盈利确定性凸显。