扬农化工Q3业绩逆势增长 龙头韧性凸显新项目放量在即

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CFi.CN讯：扬农化工2026年三季报显示，Q3单季度营收25.3亿元、归母净利润2.7亿元，同比分别下降13.5%和增长6.5%；前三季度原药产销量同比 7.5%、 5.0%，制剂虽受“一品一证”去库存影响下滑，但原药产销保持稳定。数据显示，Q3氯氟氰菊酯、联苯菊酯价格处于三年最低，但公司毛利率微升0.03pct至22.4%，净利率达11.6%，成本管控与工程化能力持续兑现。

近期机构研报指出，行业整体景气低迷下，扬农凭借原药龙头地位和技改降本优势维持盈利韧性。研报认为，优创一期已贡献利润，二期正报批，3000吨吡唑醚菌酯扩建及优嘉四期技改同步推进，新产能释放将对冲周期压力。研报指出，大宗农产品价格上涨有望带动农药需求回暖，叠加反内卷政策加速落后产能出清，行业集中度提升逻辑明确。当前估值对应2026年PE仅17.1倍，低于历史中枢，成长确定性带来估值修复空间。